Festverzinsliche Papiere mit Substanz.

Nach über einem Jahrzehnt Nullzins- und Negativzinspolitik haben die Notenbanken in Europa und den USA die Leitzinsen deutlich angehoben. Erstmals seit vielen Jahren erhalten Anleger auf hochwertige Anleihen wieder Renditen, die eine echte Alternative zu Aktien darstellen. Schweizer Bundesobligationen, deutsche Bundesanleihen und Investment-Grade-Corporate-Bonds bieten heute laufende Erträge, die dem realen Kaufkraftverlust standhalten.

Für ein ausgewogenes Portfolio bedeutet das eine Rückkehr zur klassischen Rolle: Anleihen puffern Aktienschwankungen, liefern planbaren Cashflow und ermöglichen eine bewusste Reduktion des Gesamtrisikos ohne kompletten Renditeverzicht. Wir empfehlen unseren Mandanten je nach Risikoprofil eine Anleihenquote zwischen 20% und 60%.

Anleihen-Fonds bieten sofortige Diversifikation, sind aber teurer (typisch 0,3% bis 0,8% TER pro Jahr) und haben keine feste Endlaufzeit — Kursschwankungen wirken sich dauerhaft aus. Direkte Anleihen kosten nach dem Kauf nichts mehr, laufen bis zur Endfälligkeit und liefern dann garantiert (bei intakter Bonität) den Nominalwert zurück.

Faustregel: Ab einem Anleihenbudget von rund CHF 500'000 ist ein direkt aufgebautes Portfolio mit 15–25 Titeln effizienter als ein Fonds. Darunter kombinieren wir sinnvoll Direktanlagen mit kostengünstigen Anleihen-ETFs für die abgedeckten Marktsegmente.

Das Rating (AAA bis D) ist die Einschätzung der Ratingagenturen zur Kreditwürdigkeit des Emittenten. Investment-Grade reicht von AAA bis BBB−, alles darunter gilt als High Yield oder Junk Bond. Wir kaufen für konservative Portfolios ausschliesslich Investment-Grade.

Der Spread ist der Renditeaufschlag einer Unternehmensanleihe gegenüber einer risikolosen Staatsanleihe gleicher Laufzeit. Er kompensiert das Ausfallrisiko. In Krisenphasen weiten sich Spreads massiv aus — wir nutzen das gezielt, um qualitativ hochwertige Emissionen zu Sonderkonditionen zu kaufen.

Die Duration misst die Zinssensitivität einer Anleihe. Eine Duration von 5 bedeutet: Bei einem Zinsanstieg um 1% verliert die Anleihe rund 5% an Kurswert. Wir steuern die Portfolio-Duration aktiv — kürzer in unsicheren Zinsphasen, länger, wenn Zinssenkungen wahrscheinlich sind.